中材国际:被低估的优质世界水泥工程龙头

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2019-04-07

他指出,造纸术和指南针等中国先进技术与发明经由阿拉伯地区传入欧洲,连同其他创新成就一起,共同造就了欧洲的复兴。

  2017年印发的《学位授权审核申请基本条件(试行)》对办学规模、学科结构、人才培养质量、科研水平等相关要求做出了明确的界定。“双一流”高校一般都拥有比较好的建设基础,但是也有部分高校在某些关键性指标上还没有能够“达标”,这是他们未能获得学位点自主审核权的关键因素。

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  进入华为不久后,其就在华为内部报纸上看到一篇讲话提到“华为不需要科学家,华为需要工程商人”。对此,任正非坦言,当年,华为是急着解决晚饭问题,顾不及科学家的长远目标。不同时期,有不同时期的指导思想,“今天我们已经度过饥荒时期了,有些领域也走到行业前头了,我们要长远一点看未来,我们不仅需要工程商人、职员,也需要科学家,而且还需要思想家。

    时钟先拨回至2017年8月,用假身份办了结婚证、驾驶证,潜逃17年之久的杨某民在深圳市被抓捕归案。而其之所以能成功出逃,并长达17年没有落网,是因为在2006年9月,当时已经被通缉的杨某民将户籍从七台河市迁移到桦南县林业局辖区,伪造了自己的身份。  经调查发现,民警陈某某在审查涉嫌故意杀人在逃的犯罪嫌疑人杨某民更名为杨某乙落户审批手续时,未认真履行职责,未经调查核实,就草率签署了同意办理户籍的意见,致使杨某民以杨某乙的名义在派出所办理了户籍。  经桦南县监委查实,陈某某身为国家机关工作人员,不认真履行职责,致使涉嫌故意杀人的犯罪嫌疑人改变身份继续潜逃,应以玩忽职守罪追究其刑事责任。

业绩简评公司发布业绩预增公告称,公司预计上半年归母净利润同比增长35%-55%,归属于母公司扣非业绩同比增长40%-60%。 经营分析世界水泥工业龙头企业,财务报表夯实在路上:1)公司Q1业绩同比增速18%,Q2业绩同比增速达到44%-74%,增速逐季递增;2)资产优质:①公司是我国少数在细分领域具备世界竞争力的国际工程企业,其订单承接基本依赖于市场竞争;②公司自2015年以来大幅提升经营质量夯实财务报表,资产状况不断优化(减值损失大幅下降),盈利能力不断提升(Q1毛利率达18%创历史新高),ROE有望在今年接近20%水平;③历史绝大多数年份经营现金流为正,预收账款占比为国际工程之最,对外部融资依赖程度较低;④上市以来分红稳定在约30%左右;3)具备巨大成长潜力:①国际业务依赖横纵向多元化打开行业天花板,多元化工程近年来增长迅速,2017年新签订单接近历史最高值;②国内水泥窑协同处置危废技术始祖,合并后的中国建材集团旗下众多的水泥生产线为公司水泥窑协同处置危废发展提供巨大发展空间;③两材合并后公司为国际工程唯一上司公司平台,预计将获得集团足够的支持和重视。 五维度低估值:1)公司历史最低PE估值为8倍,根据我们盈利预测目前公司2018年PE仅倍;2)目前可比公司中工国际/北方国际2018年PE估值分别为/10倍;3)公司目前PB估值倍,在四大国际中略高于中钢国际(倍),远低于中工国际(2)/北方国际()。

但ROE今年有望成为四大国际之首;4)按照历史股利支付率(30%)计算,公司2018年股息率有望达到%;5)公司目前PEG仅倍。 投资建议我们维持盈利预测,2018/2019年归母净利15/19亿,考虑到公司存国改预期且环保、投资等多元化业务发展,维持17元目标价(20*2018PE)。 风险提示:人民币汇率上升,水泥窑协同处置危废、国企改革不达预期。